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原标题:国寿掷233亿坐上海人民广播电视台发行头把椅子

浏览次数:101 时间:2019-11-28

打造“大金控”平台成为越来越多金融机构追求的目标,处于上升期的保险业也不例外。伴随着一纸关于收购广发银行股份的公告披露,觊觎银行牌照多年的寿险业老大哥中国人寿终于圆了银行梦。

  打造“大金控”平台成为越来越多金融机构追求的目标,处于上升期的保险业也不例外。

昨日,国寿发布公告称,以每股6.39元的价格,收购花旗集团以及IBM Credit分别持有广发银行20%、3.686%的股份。此次交易,中国人寿总计花费了233.12亿元。算上之前中国人寿已持有广发银行20%的股份,本次股份转让交易完成后,中国人寿持股比例达到43.686%,成为广发银行单一最大股东。

  从去年以来,大型险企与银行互动正在明显增加,除传统平安模式外,近期中国人保和华夏银行、中国人寿和广发银行可以称得上是“标杆”。

国寿董事长杨明生表示,收购广发银行的股份可以为国寿带来较为稳健的财务回报和可期的升值空间,符合国寿打造国际一流金融保险集团的战略方向。

  分析认为,2016年经济形式较为严峻,中国人寿收购广发银行或可看作行业前进的方向——综合性大金融平台或将成为保险公司争相追逐的目标。目前已保险为核心发起的金控平台总体数量仍不多,以中国平安和较快发展的安邦保险为首,但未来金控平台的趋势化有望进一步提升,大金融格局或将不再遥远。 南方日报记者 郭家轩

早在2006年,国寿便以花旗集团财团成员之一的身份进驻广发银行,并击退了分别以兴业银行(601166,股吧)和中国平安(601318,股吧)为首的两个财团,最终获得了广发银行85.6%股份,此后,中国人寿分得广发银行20%的股份。

  打造金控平台趋势进一步提升

在参股银行的同时,中国人寿也一直向银行牌照发起冲击。去年12月8日,中国人寿对外披露,拟斥资130亿元参股邮储银行配发。

  混业经营、综合金融正是当下大势所趋。中国人寿致力于综合金融集团建设,一直以来均有收购银行牌照的计划,但进展较慢。

首都经贸大学劳动经济学院教授朱俊生表示,保险公司试图参股或控股银行,一是基于金融综合经营的战略考虑,银行在传统金融机构中地位显赫,谋求银行牌照是情理之中的事情;二是寿险公司参股银行,也是其银保业务转型升级的必然选择。特别是在银保新政的影响下,如果保险公司与银行缺乏股权上的联系,银保业务会比较被动。

  早在2006年,国寿便以花旗集团财团成员之一的身份进驻广发银行,并击退了分别以兴业银行和中国平安为首的两个财团,最终分得广发银行20%的股份。与花旗集团、国家电网、中信信托并列为第一大股东。在参股银行的同时,中国人寿也一直向银行牌照发起冲击。去年12月8日,中国人寿对外披露,拟斥资130亿元参股邮储银行配发。

事实上,除了保险业老大哥中国人寿外,另一保险巨头人保财险也一直苦苦寻觅银行牌照。在2015年末,人保财险终于跻身为华夏银行(600015,股吧)第二大股东,获得华夏银行19.99%的股权,与第一大股东首钢总公司所持20.28%股权相差无几。此外,2009年8月,中再集团出资33亿元入股光大银行(601818,股吧),成为第四大股东;2012年,中国平安便成功收购深发展,并更名平安银行(000001,股吧)。安邦保险在拥有一张城商行牌照的基础上,通过多次增资,成为民生银行(600016,股吧)第一大股东,同时不断把投资触角伸向国外的银行牌照。

  此后中国人寿参与广发银行历次增资,维持持股比例20%,此次终于成为广发银行第一大股东。至此,觊觎银行牌照多年的寿险业老大哥中国人寿总算是圆梦了。不过,这还并不是终点,未来中国人寿预计还会在收购券商、信托等其他金融牌照方面有所动作,进而争取打造综合金融集团。

但需要注意的是,受经济周期波动和金融脱媒趋势等影响,银行业未来一段时间可能面临资产质量下降、增速相对放缓、盈利能力减弱等风险。为此,杨明生表示,未来广发银行将优化公司治理结构,突破资本不足瓶颈,完善风险控制体系,化解资产质量风险。同时,广发银行还将受益于国寿在客户资源、网点分布、业务交叉销售、行业地位、融资渠道等方面的优势,加速业务发展及不良资产化解步伐,进一步提升盈利能力。

  分析人士指出,2016年经济形式较为严峻,中国人寿收购广发银行或可看作行业前进的方向——综合性大金融平台或将成为保险公司争相追逐的目标。

截至2015年12月31日,广发银行总资产约为18365亿元、经审计净资产约为975亿元。2015年度,广发银行经审计营业收入约为547亿元,经审计净利润约为90亿元。

  “一方面保险资金的配置需求旺盛,与银行业务对接较为频繁,另一方面保险与银行作为金融的重要子板块,强化合作后能够互相发挥各自特长,以银行扩大零售规模,以保险发挥投资优势。”广发证券分析师曹恒乾认为,目前已保险为核心发起的金控平台总体数量仍不多,以中国平安和较快发展的安邦保险为首。但未来金控平台的趋势化有望进一步提升,大金融格局或将不再遥远。

  保险银行协同效应可期

  上周国寿发布公告称,以每股6.39元的价格,总计花费了233.12亿元,收购花旗集团以及IBM Credit分别持有广发银行20%、3.686%的股份。算上之前中国人寿已持有广发银行20%的股份,本次股份转让交易完成后,中国人寿持股比例达到43.686%,成为广发银行单一最大股东。

  对于此次收购,中国人寿负责投资的副总裁杨征指出,虽然目前行业资产质量普遍恶化,但另一方面,整体估值处于周期性低谷,也为中国人寿的战略收购提供了良好窗口;从具体标的分析,广发行过去5年综合实力得到显著提升,也具备未来加快发展的基础。

  目前全国共有12家股份制银行,其中未上市的银行包括广发银行、恒丰银行、浙商银行和渤海银行。“和其他三家未上市的股份制银行相比,广发银行在规模、业务发展、网点布局、品牌影响力等方面具备明显优势。”杨征在接受媒体采访时表示。

  分析认为,本次收购将有望使广发银行与中国人寿在规模、客户、业务等方面形成较大协同效应。对于中国人寿来说,收购广发银行能够显著提升其综合竞争实力,有助于为客户提供一体化、多样化的金融服务。对于广发银行来说,该行将受益于中国人寿在客户资源、网点分布、业务交叉销售、品牌影响力、行业地位、融资渠道等方面的优势,加速业务发展及不良资产化解步伐,盈利能力将逐步得到提升,形成正向循环。

  “广发银行在零售、小微等领域具有较强的差异化竞争力,基础设施建设较为完善,具备未来加快发展的基础。”海通证券非银金融行业分析师孙婷也表示,广发银行与中国人寿在规模、客户、业务等方面契合度较高,中国人寿成为其单一最大股东后,双方将有机会从渠道共享、交叉销售、中后台运行整合等多个方面综合协同发展,加强客户粘性和综合金融服务能力,提高综合竞争实力和风险抵御能力。

  保险股权投资已成趋势

  事实上,从去年以来,大型险企与银行互动正在明显增加,除传统平安模式外,去年底中国人保和华夏银行,和近期的中国人寿和广发银行可以称得上是“标杆”。

  从持股情况来看,在2015年末,人保财险终于跻身为华夏银行第二大股东,获得华夏银行19.99%的股权,与第一大股东首钢总公司所持20.28%股权相差无几。

  中国人寿持有广发银行43.686%的股权,从购买方式来看,主要是购买外资股东所持股份;从购买价格来看,购买华夏银行股份相较于二级市场折价3.5%,购买广发银行PE/PB分别为10.9/1.01。

  通过近日中国人寿战略并购广发银行来看,当前保险与银行业务融合空间仍然很大。目前保险与银行方面的合作主要是两个方面:一是保险资金运用方面,通过银行推动定存或者理财资金配置;二是保费方面,通过银行销售保险产品。

  数据显示,中国人寿与广发相关业务合作已较为成熟,2015年中期国寿在广发银行存款165.6亿元,占国寿总定存规模2.6%,从广发银行收取存款利息3.04亿元,广发银行从国寿获得保单代理手续费700万,业务相互渗透有进一步提升空间。

  “参考平安客户迁徙效果,我们认为保险和银行业务合作空间依然较大。”长江证券浦东君表示。

  值得一提的是,股权投资也已成为险资的共同选择,不过,不同险企路径也有差异。以国寿为典范的大型险企将直接参与并购市场完成股权投资布局,但中小险企或凭借二级市场举牌完成股权布局。

  “股权类资产具有收益率优势,同时目前险企长期股权投资占比不足2%,我们认为股权投资将是2016年保险资金将重点拓展的方向。”浦东君指出,从收益率来看,综合考虑PB和ROE情况,目前ROE位于15%-20%,PB估值1-2倍左右的资产对于险资具有较强吸引力,这些资产集中于金融、航空铁路运输、电力热力、房地产等板块,能够为险企带来的回报水平超过7.5%。

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